近日，周黑鴨發(fā)布了2019年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，周黑鴨凈利潤(rùn)下滑超三成，這可能是周黑鴨自2016年上市以來交出的最差的一份財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，周黑鴨2019年上半年?duì)I收增長(zhǎng)不到2%，凈利潤(rùn)下滑超過了30%，關(guān)店數(shù)量達(dá)到了117家，首次出現(xiàn)門店負(fù)增長(zhǎng)的情況。

與此同時(shí)，“鹵味三巨頭”的另外兩家絕味食品與煌上煌，業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)上漲，凈利增速同比均超過20%。對(duì)于如此激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，周黑鴨表示，業(yè)務(wù)策略將聚焦在利用特許經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)一步滲透現(xiàn)有市場(chǎng)及策略性擴(kuò)展至新地區(qū)、探索多元分銷渠道、加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新等方面，計(jì)劃打破單一銷售模式以突破目前的發(fā)展困境。

業(yè)績(jī)掉隊(duì)！周黑鴨凈利下滑超三成

2019年中報(bào)顯示，周黑鴨上半年實(shí)現(xiàn)收益16.26億元，與去年同期15.97億元相比，增長(zhǎng)1.8%；公司擁有人應(yīng)占期內(nèi)溢利約為2.24億元，相較于2018年上半年3.32億元，同比下滑32.4%。另外客單價(jià)從2018年同期的65.83元下降至62.13元，進(jìn)一步導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率由59.9%下滑至55.9%，下滑幅度約4個(gè)百分點(diǎn)。

事實(shí)上，早在2018年，周黑鴨高速發(fā)展的勢(shì)頭就已“戛然而止”。去年，周黑鴨的營(yíng)收與凈利均出現(xiàn)自2016年上市以來的首次下滑。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，周黑鴨新開設(shè)84間自營(yíng)門店，同時(shí)因經(jīng)營(yíng)效益不佳、市政改造等原因調(diào)整關(guān)閉117間自營(yíng)門店，新進(jìn)入河南信陽、福建晉江以及廣東江門、汕頭等城市。截至2019年6月30日，周黑鴨的自營(yíng)門店總數(shù)為1255間，覆蓋中國(guó)17個(gè)省份及直轄市內(nèi)96個(gè)城市。

從地域分布來看，華中地區(qū)仍為周黑鴨主要地區(qū)市場(chǎng)。2019年上半年，華中地區(qū)收益占自營(yíng)門店總收益的60%；同期，華南地區(qū)取得顯著增長(zhǎng)，華南地區(qū)已經(jīng)成為周黑鴨營(yíng)收增長(zhǎng)最快的地區(qū)，2019上半年?duì)I收達(dá)到2.25億元，同比增長(zhǎng)29%；另外，西北市場(chǎng)首次為周黑鴨帶來收益，約占總收益的0.4%。

數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，周黑鴨來自自營(yíng)門店、網(wǎng)上渠道、分銷商和其他的收入，分別為14.03億、1.64億、0.5億和0.08億元，占比各在86%、10%、3%和1%左右，周黑鴨的主要收入主要來自于自營(yíng)店。

周黑鴨方面表示，2019年上半年，在交通樞紐（例如機(jī)場(chǎng)、火車站及地鐵站或交通樞紐鄰近配套設(shè)施）布局自營(yíng)門店仍是本公司的策略重點(diǎn)。截至6月底，在周黑鴨經(jīng)營(yíng)的所有自營(yíng)門店中，362間為交通樞紐門店，而有關(guān)交通樞紐門店帶來的收益合共占總收益在40%左右。

同樣是賣鴨脖、鹵味

絕味、煌上煌凈利卻大漲超20%

上半年，煌上煌與絕味鴨脖均保持了比較強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，周黑鴨利潤(rùn)下滑超三成的業(yè)績(jī)顯得遜色很多。

數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，煌上煌實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為11.69億元，與去年同期10.33億元相比，增幅在13%以上；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為1.40億元，相較于2018年上半年1.14億元，同比增長(zhǎng)23.15%。

煌上煌中報(bào)數(shù)據(jù)

絕味食品在中報(bào)中顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為24.9億元，去年同期約為20.85億元，同比增長(zhǎng)19.42%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)接近3.97億元，相較于2018年上半年3.15億元，同比增長(zhǎng)25.81%。數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度公司毛利率由2018年降至33.31%，2019年上半年則回升至34.2%。絕味食品表示，上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的90%以上均來源于加盟渠道的產(chǎn)品銷售。

絕味鴨脖中報(bào)數(shù)據(jù)

據(jù)中報(bào)來看，“三大巨頭”的業(yè)績(jī)收入分化嚴(yán)重，與周黑鴨凈利潤(rùn)下滑超三成相比，絕味食品與煌上煌中報(bào)業(yè)績(jī)可觀。從今年上半年?duì)I收數(shù)據(jù)來看，絕味食品排名第一為24.9億元，其次為周黑鴨、煌上煌，分別為16.26億元、11.69億元。值得一提的是，上半年絕味食品的營(yíng)收超過周黑鴨約53%。

與此同時(shí)，絕味食品超萬家的門店數(shù)量也讓讓周黑鴨“可望而不可即”。截至2019年上半年，絕味食品在全國(guó)共開設(shè)了 10598 家門店，較2018年增加683家。同期，煌上煌擁有3300余家專賣店，而周黑鴨僅擁有自營(yíng)門店1255家，可見差距之大。

從銷售模式上來看，“三巨頭”各有不同。周黑鴨主要采取自營(yíng)模式，絕味食品主要采用“以直營(yíng)連鎖為引導(dǎo)、加盟連鎖為主體”的銷售模式，而煌上煌主要為直營(yíng)連鎖、特許經(jīng)營(yíng)連鎖和經(jīng)銷售商三種經(jīng)營(yíng)模式。銷售模式的差異，直觀地體現(xiàn)在了開店規(guī)模數(shù)據(jù)上。

對(duì)此，為了進(jìn)一步拓展市場(chǎng)份額，避免競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手持續(xù)蠶食，周黑鴨表示下階段公司的主要發(fā)展目標(biāo)是進(jìn)一步提升核心競(jìng)爭(zhēng)能力、拓展市場(chǎng)份額及加強(qiáng)市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，公司業(yè)務(wù)策略將聚焦在以下方面：一是利用特許經(jīng)營(yíng)模式，進(jìn)一步滲透現(xiàn)有市場(chǎng)及策略性擴(kuò)展至新地區(qū)；二是探索多元分銷渠道；三是加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新；四是優(yōu)化整合營(yíng)銷及推廣資源；五是發(fā)展以績(jī)效為導(dǎo)向的人才激勵(lì)計(jì)劃。

周黑鴨毛利率持續(xù)下降 休閑鹵味行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈

自2016下半年開始，周黑鴨的毛利率一直處于下行區(qū)間。截至去年下半年，其毛利率從62.7%的高位下滑至55.2%。公司方面表示，原材料成本上漲、加工工廠擴(kuò)張導(dǎo)致折舊成本增加以及勞工成本的增加是導(dǎo)致毛利率下降的最主要原因。

同時(shí)，周黑鴨在財(cái)報(bào)中表示，受上游供需關(guān)系變化、以及消費(fèi)者習(xí)慣快速轉(zhuǎn)變及消費(fèi)升級(jí)帶來品牌迭代等因素的影響，休閑鹵制品行業(yè)呈現(xiàn)出空前劇烈的競(jìng)爭(zhēng)格局。

在新的大環(huán)境下，90后、00后消費(fèi)群體快速崛起，他們?cè)谙�費(fèi)選擇上更加多元化且個(gè)性化，因此及時(shí)把握年輕消費(fèi)群體的消費(fèi)習(xí)慣和需求是消費(fèi)品企業(yè)面臨的重要課題。同時(shí)，消費(fèi)者對(duì)單一品牌的忠誠(chéng)度亦出現(xiàn)明顯減弱的趨勢(shì)。在線上，全品類休閑零食品牌紛紛進(jìn)入鹵制品賽道，通過低價(jià)策略加入競(jìng)爭(zhēng)；而在線下，不斷涌現(xiàn)出新興的區(qū)域性、長(zhǎng)尾鹵制品零食品牌促使消費(fèi)者進(jìn)一步分流。

此外，由于非洲豬瘟等因素導(dǎo)致肉類蛋白上游供需關(guān)系緊張，在交通樞紐、商圈等客流量大的區(qū)域面臨熱點(diǎn)鋪位的激烈爭(zhēng)奪，均是中國(guó)現(xiàn)階段休閑鹵制品企業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)。同時(shí)，隨著國(guó)家政策對(duì)小規(guī)模食品生產(chǎn)業(yè)的管理加強(qiáng)，推動(dòng)休閑鹵制品的消費(fèi)場(chǎng)景從傳統(tǒng)家庭作坊式的小商鋪向鹵制品連鎖品牌、便利店、商超等渠道轉(zhuǎn)移，為行業(yè)帶來新的挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)。

為此，2019年上半年，周黑鴨持續(xù)優(yōu)化門店布局，以提升門店布局的廣度及深度。周黑鴨方面表示，公司也同時(shí)加強(qiáng)了對(duì)門店經(jīng)營(yíng)效益的考核。

有業(yè)內(nèi)人士表示，周黑鴨、絕味食品、煌上煌作為國(guó)內(nèi)的“鹵味三巨頭”，其實(shí)際市場(chǎng)占有率并不算高，面對(duì)近千億元的市場(chǎng)，目前并未形成真正激烈的競(jìng)爭(zhēng)。所以，三家企業(yè)除了彼此間的競(jìng)爭(zhēng)外，更多的壓力可能將會(huì)來自于一躍而起的行業(yè)新貴。

未來周黑鴨的業(yè)績(jī)是否能迎頭趕上，休閑鹵味行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)是否會(huì)分化，我們還需拭目以待。